Obligațiunile guvernamentale americane cresc după ce datele fabricilor trezesc temeri de recesiune

Obligațiunile guvernamentale americane au crescut puternic vineri, după ce un raport sumbru privind sectorul de producție din SUA a accentuat îngrijorările cu privire la perspectivele pentru cea mai mare economie din lume.

Randamentul biletului de trezorerie pe 10 ani, un etalon pentru piețele globale de obligațiuni guvernamentale, precum și pentru împrumuturile de consum și creditele ipotecare, a scăzut cu 0,13 puncte procentuale, la 2,88%, în schimburile strânse, înainte de un weekend de vacanță în Statele Unite. Randamentul a scăzut cu aproape 0,3 puncte procentuale în ultimele trei zile în cele mai mari astfel de mișcări din 2020.

În acțiuni, acțiunile din SUA au încheiat ziua mai sus, cu indicele de referință S&P 500 în creștere cu 1,1%, după cea mai proastă performanță din prima jumătate a sa din 1970. Nasdaq-ul puternic tehnologic a crescut cu 0,9%.

Un sondaj urmărit îndeaproape de Institutul pentru Managementul Aprovizionării a arătat că ritmul de creștere în sectorul de producție din SUA a scăzut brusc în iunie față de luna mai. În același timp, directorii intervievați de organizație au declarat că noile comenzi depuse la fabrici și condițiile de angajare s-au deteriorat din cauza timpilor lungi de livrare și a prețurilor ridicate.

Date mai slabe, cum ar fi cele de vineri, i-au îngrijorat pe investitori că măsurile de reducere a inflației intense ale băncilor centrale, inclusiv Rezerva Federală, Banca Centrală Europeană și Banca Angliei, ar putea deraia piețele majore ale economiilor globale.

„Raportul ISM, precum și multe alte anchete de afaceri, indică o slăbire recentă a economiei”, a spus Daniel Silver, economist la JPMorgan.

Datele economice slabe au determinat JPMorgan să-și revizuiască estimarea de creștere pentru al doilea trimestru în scădere vineri de la 2,5% la 1%.

Modelul GDPNow al Fed-ului din Atlanta, împreună cu datele ISM și un raport de construcție al Biroului de Recensământ de vineri, prezice că economia SUA se va contracta cu 2,1% în al doilea trimestru. Ar fi un al doilea trimestru consecutiv de contracție, o definiție tradițională a unei recesiuni.

Datele au venit și după ce producătorul auto General Motors a raportat o scădere cu 15% a vânzărilor trimestriale.

Fed și-a majorat luna trecută rata dobânzii extra-large de referință cu 0,75 puncte procentuale, la un interval de 1,5-1,75%. Piețele se așteaptă ca rata fondurilor să atingă 3,3% până în martie, deși acea previziune pentru tranzacționarea futures a fost revizuită în mod semnificativ în scădere față de aproape 4% în urmă cu câteva săptămâni.

Scăderea așteptărilor privind creșterea ratelor dobânzilor și deteriorarea perspectivelor economice au împins randamentele obligațiunilor americane la maxime recente. Randamentul pe doi ani – care se mișcă odată cu așteptările ratei dobânzii – a scăzut cu aproximativ 0,6 puncte procentuale de la un maxim de aproape 3,5% la mijlocul lunii iunie.

“Este o continuare a îngrijorărilor legate de recesiune pe care le-am văzut săptămâna aceasta. Piața pune sub semnul întrebării angajamentul Fed de a crește”, a declarat Ben Jeffery, strateg la BMO Capital Markets.

Președintele Fed, Jay Powell, a recunoscut săptămâna trecută că o încetinire a economiei americane este „cu siguranță o posibilitate” și evitarea acesteia depinde în mare măsură de factori care nu pot fi controlul băncii centrale.

Grafic liniar al ratei medii estimate a fondurilor federale în martie 2023* care arată că așteptările privind creșterea ratelor Fed se retrag de la maximele recente

Investitorii ar putea paria și pe o Fed mai puțin agresivă, deoarece ei cred că ratele mai mari au început deja să reducă inflația.

Rata de rentabilitate pe cinci ani și cinci ani – o măsură a situației în care piața crede că inflația va fi peste cinci ani – a scăzut vineri la cel mai scăzut nivel din ianuarie 2022. O parte din această mișcare se inversase până la sfârșitul zilei.

„Perspectivele pentru inflație sunt în scădere rapidă. Și cred că, deși s-ar putea să vedem o nouă rundă de numere încordate pe 13 iulie (următorul raport CPI), inflația este în scădere”, a declarat Andy Brenner, șeful departamentului internațional cu venit fix la NatAlliance Securities.

O creștere a obligațiunilor europene vineri s-a accelerat, de asemenea, după raportul ISM. Randamentul Bundului german pe 10 ani a scăzut cu 0,1 puncte procentuale, până la 1,23%, deoarece randamentele obligațiunilor guvernamentale din Marea Britanie și Franța au scăzut și ele.

„Vedem că cererea de obligațiuni este un activ refugiu”, a spus Aneeka Gupta, director de cercetare la furnizorul de ETF WisdomTree.

„Există temeri că băncile centrale din întreaga lume, în încercarea de a ține sub control inflația, nu numai că înregistrează o aterizare ușoară, dar împing economiile în recesiune”, a adăugat ea. Acest lucru, a explicat Gupta, ar putea duce la o „eroare de politică care îi obligă să inverseze cursul” asupra ratelor dobânzilor.

Acțiunile europene au încheiat ziua aproximativ neregulate, cu Stoxx 600 în scădere cu 0,02%. Utilitățile, care sunt protejate de presiuni inflaționiste puternice, a fost sectorul cu cele mai bune performanțe pe Stoxx 600, în creștere cu 3,1% în această zi.

În monede, indicele dolarului, care măsoară moneda SUA față de alte șase și crește în perioade de criză economică, a crescut cu 0,4%.

Add Comment